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玩转市场波动率,OKEx让期权交易不再是专业玩家的“特权”

3个月前 (01-15)行业快讯145

一面谈之色变,一面趋之若鹜,高收益、高风险并存的衍生品是个矛盾体。在这个充斥着暴富神话的冒险游戏中,有人孤注一掷却未能溅起一片水花,有人仅用少量资金便撬动巨大收益。

如果说古老又富有魅力的衍生品是金融产品中的皇冠,那么有着灵活多变的交易策略与花样百出的产品设计的期权则是皇冠上的明珠。它的出现让以往黑白、二维的交易世界变成了彩色的、三维的。

然而,现阶段的期权交易却是专业级玩家的“特权”,就连新兴的加密资产期权市场亦不例外。不过,因准入门槛较高、交易逻辑复杂、产品设计不成熟等特性,普通投资者只能望而却步,期权市场也很难如其他合约交易般快速普及。

百亿资金灰飞烟灭,合约市场再遭“血洗”

有人起高楼,就有人楼塌了,合约交易就是如此残酷。

“一天波动四五千点,要不就十几倍收益,要不就爆仓。以后大波动会时常发生,那些参与期货的投资者要做好大幅亏损,甚至爆仓的心理准备,期货合约市场很少有人能满冠全身而退。如果不是承受力惊人,且交易经验特别丰富的投资者,强烈建议不要参与其中。”回想前几天凌晨比特币失守4万美元后插针跌至3万美元的惊心动魄的一幕,老玩家李凯如是跟PANews说。

1月11月,比特币迎来近万美元的大回调,日跌幅最高超20%。大幅波动让近20万多名投资者措手不及,币Coin行情数据显示,当日全网爆仓金额超21亿美元,约合人民币逾140亿元。

而在加密市场中,类似这样不同程度的波动时有发生,动辄上百上千刀的涨跌幅让合约交易的风险急剧上升,“暴富”与“暴负”只在一念之间。

尽管凭借着一骑绝尘的涨幅,比特币当之无愧成为2020年全球表现最亮眼的资产。同时,在2021年到来之际,比特币依旧未停下上涨的脚步,不断刷新历史新高。

但伴随着现货价格不断攀升,大部分投资者的内心是非常纠结的,“买了怕高位被套,不买又怕踏空”。与此同时,与以往相比现货囤积财富效应也已是非常有限。

受此影响,“一手交钱,一手交货”的现货交易开始疲软,合约交易大行其道。越来越多投资者摒弃传统稳健型作风,毅然投身收益成倍放大的合约市场。

然而事实却是,在合约市场的厮杀中,赚钱的只占少部分,大多数都在赔钱,甚至血本无归。

面对如此残酷的博弈战场,该如何最大限度避免被合约市场“血洗”?

期权简选再升级,小白也能一键交易

“风险来自你不知道自己在做什么。”对于投资者而言,除了需要厘清投资理论和投资策略,更需要透过各个交易模式的表象,深入分析其风险与收益特征。

现代金融市场上,期权被广泛应用在风险管理、资产配置和产品创新等领域。作为一种金融衍生工具,期权最特殊的地方在于权利和义务,以及收益和风险的不对等。若投资者巧妙运用期权,可大幅提高资金成本的使用效率,带来更高的投资回报。例如,期权可有效避免“踏空”行情。当投资者仍想观望市场,却又害怕价格突然上涨时,可用部分资金按未上涨价格购买期权,从而获得收益。

具有灵活性和可塑性的期权在加密市场全面复刻传统金融玩法的过程中,自然被争相引入,例如Deribit、CME、Bakkt、OKEx等众多交易平台纷纷推出了期权交易。

然而,加密资产的期权交易风险相对小,但其体量和用户规模仍较小,市场接受度不高,原因在于其交易门槛较高,规则也较为复杂。如果投资者对期权的风险特性认识不够充分,且相应的风险管理不到位,那么很有可能遭受严重的亏损。

为了让期权交易走进更广泛的用户群体,OKEx下了一番功夫。早在2019年12月,OKEx就已上线了期权,该产品采用了非常标准的欧式期权规则。作为金融领域应用和认知最广的期权类型,欧式期权容易理解,且上手简单。然而,期权产品仍有着不小的认知门槛。尤其是那些新手小白,在未能摸清、熟悉交易规则和产品时,不能用期权产品实现风险对冲的“保险”功能,反而暴露在更大的敞口“危险”下。为此,OKEx简化了期权的逻辑。2020年3月6日,OKEx上线了期权筛选功能。在该项功能中,用户可一键选出适合自己的期权合约,且相应收益也一目了然。

如果说之前的版本降低了用户的操作成本,提升了交易的效率和精准度,那么近日OKEx推出的期权简化筛选功能则更加“平民化”。

当新手小湃进入至“期权简选”功能页面后,可根据提示选择“上涨”和“下跌”两个选项,随后可按照涨跌、天数和目标价格进行筛选。在此过程中,系统会标明成本和风险程度以供选择。当小湃选择一个目标价选项时,系统会根据当前选择的收益曲线,提示该期权的盈亏平衡点,以及价格上涨的收益情况。

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对于新手而言,在缺乏相关经验的情况下,“期权简选”通过增加对时间和市场情绪的考量,可提前让新手感知风险,且更为快速找到最为合适的投资策略,以应对各种复杂行情。

同时,OKEx遵循着大道至简的原则,将期权账户加入至统一账户,将更进一步降低资金操作成本,提高资金的利用率及收益率。

当然,为了有效降低异常行情下的爆仓率,以及提高恶意操纵行情的成本,OKEx还采用了国际公认的期权定价权威模型莱克-斯科尔斯模型(Black-Scholes Model)定价。

简化产品是优化用户体验的第一生产力。OKEx化繁为简的一步,或将为加密资产期权市场引入更多的活跃度。

期权凭何成为获利神器?

在漫长和曲折的历史中,期权早已发展成为种类繁多、功能强大、应用广泛的风险管理工具。尤其是其“进可攻、退可守”的特性,既能规避市场出现不利变化时带来的损失,又能保留未来潜在的收益,可谓是游刃有余。

期权的最早案例要追溯至古希腊。当时,著名的哲学家泰勒斯就基于自己准确的预判,提前购买“看涨期权”,以此获取巨大收益。公元前7世纪,亚里士多德的著作《政治学》提到泰勒斯的故事。某年,泰勒斯利用其占星的知识预测到下一年将迎来橄榄的丰收年。于是泰勒斯找到了各个榨油器作坊主,用手里仅有的钱作为“权利金”,租用了下一年榨油器使用权。一年后,橄榄如预测般丰收,人们不得不向泰勒斯支付高价,来榨取橄榄油,因此泰勒斯依靠着巨额差价获利丰厚。

可以说,期权的出现让衍生品的交易世界更加丰富多彩。尽管与交割合约、永续合约等同是衍生工具,但潜在风险及回报却截然不同。

以OKEx的交割合约与期权合约为例,首先,这两者的承担的权利与义务不同。交割合约是双向合约,当交割合约到期后,无论赚钱与否,都需要履行义务。而期权合约是单向合约,买卖双方的权利与义务不对等。当买方在支付期权费后,可选择履行或放弃合约约定内容不必承担义务,由卖方承担;

其次,对保证金要求不同。交割合约的买卖双方都需要交纳一定数额的保证金,当保证金不足时存在着被强制平仓的风险,而期权合约买方则只需在买入时支付一笔期权费即可,保证金由卖方交纳。

最后,盈亏特点不同。交割合约的买卖双方都面临着无限盈利和亏损的风险,若保证金不足时,将会面临爆仓,保证金归零。而期权合约则与之不同,举个例子,买方小湃花了0.05个BTC在OKEx上购买了执行价格为36000美元的看涨期权,若到期后BTC/USD标的指数价格达到40000美元,那么小湃可获得(40000-36000)/40000=0.1个BTC,小湃纯利润则为0.05个BTC;若小湃是卖方,当期权合约被卖出时,其账户将增加0.05个BTC。但BTC/USD标的指数价格超过盈亏平衡点,即36000/(1-0.05)=34200美元时,小湃开始亏损,期权合约到40000美元时被买方履行合同(行权),小湃账户里的0.1个BTC将会被扣给买方。

除了可以高杠杆博收益,期权还可以在行情动荡中让投资做到如鱼得水。尤其是近期动辄上下上万美元的涨跌幅,投资者难以把握决策方向,期权或将成为不错的选择。例如当小湃认为一个月后40000美元的比特币可能会跌到30000美元时,她可以选择买入一个月后到期的执行价格为40000美金的比特币看跌期权,若按预测那样,小湃可以40000美元价格将比特币卖出。反之,小湃可以放弃行使权利。

对大多数人而言,尽管期权在加密市场仍算是个新鲜事物,但极具想象力的投资策略,使其极具爆发潜力。随着OKEx为更多用户打开期权交易大门后,衍生品市场或将迎来新一轮爆发。


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